零基礎學財務報表——和估值大師Aswath Damodaran 學習會計心得筆記一

雖然之前上過會計和財務管理的課程,但是基本上都還給老師了,記得當時考試也是低分通過。

投資了3年多,從來沒有認真仔細看過一份財報,現在想想有些後怕。雖然會讀財報也不見得投資就能大獲成功,但是投資不讀財報的話總是覺得自己像是在海上漫步,一不小心有可能就會掉入大海。

這兩年也借了些會計的書來看,總是覺得很無聊,無法耐心看完。一是內容繁多,我又不要當會計,幹嘛學那麼多?二是枯燥乏味,感覺就是一堆數字和比率,無聊。

直到我看到紐約大學商學院估值權威教授Aswath Damodaran的Youtube課程Accounting101。

我發現我得救了。

他不是會計也不想當會計,教這門課只是給估值和企業金融課做補充。

為什麼和不是會計的人也不想當會計的人學會計呢?

因為我也不想當會計啊!看下國立政治大學會計學系的課程。光是課程裡含有“會計”兩個字的,就有初級會計學、中級會計學、高級會計學、成本管理會計和會計資訊系統五門課。真的是非常龐雜,我真的沒有時間也沒有興趣也沒有必要學那麼多。

我只想要有夠用的知識來做企業分析和公司估值就好了。Aswath的課程正合我意。

下面分享我的學習心得。

1.為什麼要學會計?

为了投资。因為企業金融學和估值學課程需要的很多數據是從財務報表裡獲得的,但是大部分的會計課程所教的對於企業金融和估值都是多餘和無用的。所以需要剛剛好的財務知識就可以了。

2.課程架構?

Aswath從使用者的角度來分析,而不是編列財務報表的角度。因此不是從會計基本的借和貸開始教,而是直接介紹三大表,從損益表到資產負債表再到現金流量表。每一報表都會分析怎麼去評判相關內容和會計怎麼用各種方法去掩飾不完美。也會介紹怎麼在估值和企業分析中運用相關的數據。

各種財務比率也是(曾一度我也很苦惱怎麼有這麼多的比率要查是什麼意思),如果運用得當可以幫助分析公司,但是太多比率也讓人覺得被淹沒其中。

3.学习资源?

除了YouTube视频外,Aswath還貼心的提供給我們這些網上學習的人課程講義和練習及答案。而且全部免費。

4.用英文学习?

Aswath的课程是用英文的。我覺得既然要學就用英文學為主,記憶英文的名称,理解中文的意思。比如要记得Equity这个词,然后知道它是股东权益的意思。雖然弄懂需要更多時間,但是之後中英文的財報都會看了。如果什麼教材都用中文版的話,以後看國外的財報還得再學一遍。

 

第一课 概覽

1.對於任何公司,無論大小,無論是上市的公司還是私有的小公司,我們都要找如下三個問題的答案。

1)公司目前有多少錢?

公司的資產有多少,現在值多少錢?

2)目前欠多少錢?

公司發展需要借債,那目前借款多少?

3)去年賺多少錢?

看公司目前是賺錢還是虧錢。

2.三大報表就可以找出答案。

1)The balance sheet 資產負債表

介紹在某個時間點,公司有多少錢(資產),欠了多少錢(負債)。

就像名字一樣,資產負債表主要由資產和負債組成。Equity股東權益是一個調劑變量,用來解釋資產和負債的差額。

資產=負債+股東權益。也就是說股東權益=資產-負債。一個公司的股東權益是這個公司歷年創造的價值之累積。所以年輕的公司的股東權益小,百年企業股東權益就大。

下面是蘋果公司2020年的資產負債表。看看資產負債表大概長這樣。

2)The income statement損益表

目的是介紹在一段時間內公司賺了多少錢。

賣的產品有多少錢,各種成本有多少,最後算出賺了多少錢。

Apple公司的損益表長這樣:

3)The statement of cashflow現金流量表

是最誠實的財務報表,因為現金流入就是正的,流出就是負的,而且會計的原則無法改變現金的流入和流出。記錄公司一個會計年度內入賬了多少現金,支出了多少現金。入賬大於支出就會有正的現金流,相反則有負的現金流。

3.三大表之間互相影響

比如Depreciation and Amortization折舊和攤銷在利潤表裡是費用,而在現金流量表裡是正的現金流,需要加回來,因為是非現金支出。

比如在固定資產上投資更多,資產負債表上就會有更多的長期資產,這些改變就會是現金流量表上的資本支出(Capital expenditure 或 CapEx)

總結:

先對三大財務報表有個大概的概念,接下來再一個表接一個表來學習。

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